DIÁŘ INVESTORA: Trhy opět ovládá strach z dluhů

V posledních týdnech jsou finanční trhy ovládány "nečekaným" strašákem v podobě předluženého světa a nejakutnější obavou se "překvapivě" stalo Řecko. V příchodu obav z enormních dluhů je již možné najít jistou periodicitu. Obavy z předlužení (zdaleka se tento problém netýká pouze evropských periferií) se v akutní fázi světové krize zvýraznily a od té doby se pravidelně vracejí na finanční trhy.

Nálada ohledně dluhů je jako na houpačce. Jednou panuje na trzích strach a panika z enormního zadlužení, podruhé zas euforie a téměř nákupní horečka. Svět je předlužený už poměrně dlouhou dobu a s vysokou pravděpodobností ještě několik desítek let bude. Nicméně je tu faktor, který trhům vždy na krátký čas umožní zapomenout, že tu nějaké dluhy jsou, a tím je politický vliv. Dobrou náladu obvykle způsobí zásah nějaké instituce (EU, ECB, FED, MMF atd.), který na nějakou dobu odsune problém. Jeden příklad za všechny: téměř před rokem EU společně s MMF poskytla Řekům půjčku 110 miliard eur. Krátkodobě se podařilo trhy uklidnit, avšak nyní se ukazuje, že půjčka pouze odsunula problém, a neměla žádný významnější účinek na řeckou "černou díru" zvanou veřejné finance. Půjčené peníze Řekům došly poměrně rychle a situace se mezitím pouze zhoršila.

Neřešený stav ohledně dluhů se vždy vrací na finanční trhy jako bumerang. Situace ale není vždy stejná.

Pokaždé je o něco vážnější a akutnější. Otázkou tak zůstává, kolikrát ještě můžeme řešení této situace jednorázovými a nesystémovými kroky zkoušet, než bude muset dojít k bolestivému a razantnímu řešení.

Napsáno pro LN.